Доходности растут, но продажи ОФЗ идут со скрипом — обзор рынков от ЦБ
Центробанк опубликовал ежемесячный обзор отечественных финансовых рынков. Валютные курсы стабилизировались, рубль снизился лишь на 0,9%. Более тяжелая ситуация на рынке акций — он теряет в стоимости третий месяц подряд, в июле отрицательная динамика составила 6,7%. Слабее остальных показали себя телекоммуникации, транспорт и строительство — котировки снизились на 10—14,4%.
В контексте валютных потоков интересен эффект уменьшения нормы перевода экспортерами выручки в рубли с 60% до 40%. Чистые продажи в июле действительно снизились, но не критично: на 15% до $12 млрд. Для сравнения: в июле 2023 показатель равнялся $6,9 млрд, а в июне 2024 — $14,2 млрд.
Ожидание ужесточения ДКП и повышение «ключа» как таковое отразились на долговых рынках: кредиты выдаются по ставкам априори выше условий ЦБ. Доходность ОФЗ прибавила 51 базисный пункт, или 0,51%. Корпоративные облигации отреагировали острее: по ним теперь дают на 0,69% больше, чем в июне. Благодаря этому общий объем рынка долговых бумаг компаний достиг ₽25,5 трлн — рост на 1,3% месяц к месяцу.
Отдельно обращает на себя внимание государственный долг: в июле удалось продать ОФЗ на ₽196,7 млрд. Это куда больше июньских ₽81,8 млрд, но все равно лишь 13,1% от целей на весь III квартал. В таких условиях будет сложно привлечь нужное количество денег для покрытия дефицита федерального бюджета. Придется либо соглашаться на еще более высокие проценты по долгам, либо тратить ФНБ. Ужесточение ДКП обоснованно, но бьет практически по всем, в том числе и по государству.