Физический спад импорта и экспорта, замедление темпов роста ипотечного пузыря — интересное из комментариев ЦБ к собственному прогнозу
В своих оценках Центробанк описывает траекторию большинства экономических параметров, а не только ключевой ставки. Очень часто в комментариях регулятора проскакивают интересные тезисы о положении дел в стране.
В первую очередь отметим позицию ЦБ по поводу геополитики. Прогнозы формируются исходя из сохранения санкций в их нынешнем виде. То же самое касается геополитической напряженности на Ближнем Востоке или усилий ОПЕК+ по стабилизации мирового рынка нефти. Более того, демография и внешнее давление останутся факторами, которые ограничивают потенциальное расширение экономики России — в ближайшие 4 года мало что изменится.
Физический объем экспорта потеряет до 2%, а импорт — 3%. Теперь хотя бы ясны последствия введенных в июне санкций. Прогноз «ключа» на 2025-2026 повышен сразу на 4% — это крайне серьезно. Стоит надолго привыкнуть к интересным доходностям по депозитам и неподъемным ссудам. В этих условиях номинальные темпы роста кредитования сложатся в интервале 10-15% — займы продолжают брать, но не так оголтело.
Отмена массовой льготной ипотеки и модификация семейной сделают свое дело. Ипотечный портфель после роста в 2023 на 23% увеличится в 2024 на 10-15%, к 2027 темпы опустятся до 8-13%. По динамике ВВП этот год пересмотрен в лучшую сторону, а вот следующие два — в худшую. Прибавим 0,5-1,5% и 1-2% соответственно. Так что, вероятно, в ближайшем будущем уже не намечается такого обилия повышений зарплаты и свободных денег, но это стало предсказуемым исходом — рост должен быть устойчивым, а не хаотичным.