В преддверии заседания Банка России, на котором, скорее всего, повысят ключевую ставку, уместно обсудить не только внутренние, но и внешние причины повышенной инфляции — ее мы наблюдаем уже несколько лет. Тренды в глобальной демографии и торговле диктуют нам контуры новой реальности, где умеренно повышенный рост цен станет долгосрочным явлением.
Сокращение рождаемости, а значит и темпов роста населения — явление глобальное, а не только локальная европейская история. В Северной и Южной Америке, Океании, а также на большой части Евразии у женщин рождается меньше детей, чем нужно для воспроизводства — подрастающие поколения будут меньше, чем текущие. В таких условиях работодатели более не могут надеяться на избыток рабочих рук. Это оборачивается опережающим ростом уровня зарплат сотрудников. В таких условиях расширение производства иногда не поспевает за увеличивающимся спросом.
Для многих стран дефицит государственного бюджета стал хронической проблемой. В таких условиях приходится пополнять казну за счет увеличения объема госдолга. Ухудшение финансовой устойчивости страны часто ведет к снижению курса национальной валюты, а значит росту стоимости импортных товаров и услуг. Так что чем больше в мире будет фискально безответственных правительств, тем быстрее будут расти ценники на прилавках в соответствующих странах.
Мировая политическая система продолжает фрагментацию: США и союзники, КНР и сочувствующие, региональные объединения наподобие АСЕАН и ЕАЭС. По этой причине глобализация финансовых потоков застопорилась, обострились торговые войны с введением санкций и заградительных пошлин. В итоге корпорациям куда тяжелее переводить мощности в регионы с дешевой трудовой силой, при этом растет себестоимость товаров, для которых требуются иностранные комплектующие. Тут-то мы и вспоминаем, что чем дороже логистика и себестоимость, тем выше конечный ценник.
Россия не может кардинальным образом повлиять на указанные тенденции, а значит остается лишь к ним адаптироваться. Расширение внутреннего производства и рост производительности труда — эти шаги позволят хотя бы сдерживать инфляцию.